当下什么财产最保值？

个人认为茅台是最好的保值

投资和投机的方法论是不同的。可以从三方面做基本的鉴别：价值、时间、杠杆。

只有价格低估时买入、长期持有、不带杠杆，才是投资。

交易行为不是基于价值逻辑的，都是投机。

买和卖动作时间很短，就是投机。

只要带了杠杆，就是投机。

投资，当未来的价值超过现在的价值，可以买入。价值的评估有一定的逻辑支撑。巴菲特此类成功者典型的代表，大家都说是价值投资。就是在价值低估的时候买入，价值高估的时候平仓。交易依靠逻辑推理，推理的结果是未来的价值明显大于现在的价值，就可以买入。

投机，价差获利，低买高卖，双向交易，在价格的波动中获利。为什么买，为什么卖，可以不依赖于价值。可以基于技术、波动率、情绪指数、统计等等。詹姆斯是此类成功者典型的代表。其实，桥水的风险平价对冲策略也属于投机。

詹姆斯从不透露自己基金的策略逻辑，只是对外大致描述了盈利的原理，壁虎交易策略。感兴趣的人可以问下度娘。桥水投资权益、债券、商品等，债券类上高杠杆，权益、商品波动大去杠杆，达到整体的风险对冲。

投资和投机，都无法规避风险。价值投资的风险就是评估价值的方法错了，或者未来出现了一些变量令其贬值了，这是投资的风险。投机的风险就更多了，波动的不确定性，高杠杆带来的反噬，流动性危机造成的风险失控。

特别说一下流动性危机造成的风险，在流动性好的时候，你风险控制某一笔交易的止损线是2%，由于市场突然流动性枯竭，没有交易量，市场只会用更差的价格为你平仓，带来巨大的滑点，可能会扩大数倍，越是大资金影响越大，有时候甚至是10倍，本来只止损2%，结果止损了20%。杠杆上的越大，遇到流动性危机的时候危害越大。

索罗斯，是一位投机者，但是他做的又不是波动。用投资的逻辑，上了杠杆，做了投机。中国期货界的傅海棠也属于这类人物。傅海棠，用了价值投资的理念，做了投机的事情。如果傅海棠去杠杆化，其实就是在做价值投资。

可见，投资的方法，是可以应用到投机中的。但是，投机的方法是不适应投资的。投资背后有严谨的逻辑。

拿茅台为例。茅台是只值得投资的好股票。为什么呢？

白酒，易存储，怎么放都不会坏，这就不存在强制性去库存难。而且，酒是陈的香，年份越久的越贵，放仓库里不动都能增值，堪称“液体黄金”。另外，茅台已经成为白酒中的奢侈品牌，代表了一定的地位和身份的象征，沉淀为无形的价值。如同买LV包包的人，买的不是质量也不是实用性，买的是优越感。优越感是无法定价的，茅台的价值就是阶级优越感，它能为喝他的人带来满足感和愉悦感。所以，茅台这种股票如果遇到大回调，是买入的机会。

茅台的风险在哪里？如果那一代人开始不喝白酒了，这就有风险了。不过，酒文化一代一代的传承下来。马云就爱喝茅台，后辈们请马云吃个饭肯定是和茅台，一代一代的圈子，就这样传承下去，茅台永远有存在的价值。

最近，原油跌的比矿泉水还便宜。这就是一种价值背离，只要时间足够长，早晚要回归。价格战的结局就是淘汰掉了成本高的过剩产能，而这些过剩的产能被淘汰掉之后，活下来的就有定价权了，谁不想把自己的商品卖高价啊。原油现在之所以能跌到这份上，是在疫情全面爆发，全球需求大幅下降的背景下遇到增产，未来疫情控制住之后，需求逐渐恢复，价格必然会逐渐恢复。除非，疫情没完没来哦，或者有新的能源取代原油，否则，时间到了，就该回归了。原油的逻辑就是价格远低于产油国的平均成本。

黄金，有些人认为黄金没啥用。那就看看历史的数据吧。过去100年，美元的购买力下降了95%。你的祖先100年前为你留下了100万美元现金的财富，现在还是100万美金。布雷顿森林体系瓦解之前，1盎司黄金等于35美元。现在1盎司黄金是1620美元。黄金相对于美元来说增值了46倍，相当于4600万美元。这样一比较，黄金是不是就有点价值了？

当然，同期美股的上涨接近400倍，所以，巴菲特看不上黄金，对比的标的不一样。

如果你有大量的财富要留给子孙，股票、黄金、房产、现金这些都是选择。桥水创始人达里奥说：现金就是垃圾。在历史长河中，确实是这样，100年贬值95%。股票能够有超额的收益，选股不好选，破产了退市了一切归零，但指数永远不存在退市的风险。房产至少让子孙后代有栖息之地，也是必须的。黄金，流动性仅次于现金，现金是最差的，可以用黄金取代现金。黄金的波动比股市小的多。

过去20年，黄金价格涨了6倍多，中国房价涨了10倍。黄金虽然没有房价猛，但是整体也还是不错的。对于长线做多黄金来说，是不错的中庸之道。中国在努力将股市变成货币蓄水池，扶植股市打压房地产，未来的房地产就很难再有以前的机会。但是，现在美联储带头大放水，黄金未来是可期的，即便从保值的角度考虑，长期配置黄金都是必须的。

对于那些特别有钱的人，需要传承财富的人群，权益和黄金是必备的，现金只会长期贬值，到你的重孙辈，现金已经贬值差不多70%了。

我们大部分做交易，其实都是在投机。投机不像投资，投资只要找到了核心的一条线，坚定的持有，时间足够长，通常结果都是好的。大部分坏的投资标的，在梳理逻辑的过程中就直接排除掉了。投机不一样，随机性更强，错误的次数更多，对交易者有更高的要求，特别是心灵的要求，正确的方法论非常非常重要。