什么股票可以持有一辈子（可以持有一辈子的股票）

目前看，只有茅台、招商银行、工商银行这几只能持有一辈子。

（一） 持有一辈子的票，一定得是已经经过几百年甚至上千年社会变迁的洗礼和印证的传统行业。

这类行业没有长期风险，十年后，三十年后，六十年后，一百年后，这些行业肯定依然存在的行业。你要是持有个高科技行业，不知道哪一年就被社会淘汰了。当然，风险大，收益也大。谁也不知道你打算持有二三十年以上的高科技公司是下一个特斯拉还是诺基亚。

（二）商业银行与招商银行

在我国的国情环境下，大型商业银行可以说是与天地（政权）同寿的行业。它靠政策垄断在全国躺着挣钱；它解决数百万就业，稳定社会经济，已经是大而不能倒的存在。

银行业一个行业几十家上市公司，却占了全A股接近五千家上市公司总利润的40%。 1%的公司挣了40%的利润，利润稳定又肥美，寿命与天同寿。三十年以上的持股不拿银行股还要拿什么？

但银行股也有缺点，一是利润过于稳定，没有什么突然爆发的机会，持有银行股基本接近于是平淡如水的存了个定期存款。增长缓慢且稳健。二是银行业中长期预期是不太好的，是预期长期缓慢下移的状态。这是世界近现代经济史经验得出的必然过程。当社会经济越来越发达，越来越繁荣以后，商业银行的长期平均利率中枢也必然是缓慢下移的，最后都会成为近零利率，甚至是零利率和负利率。

零利率这代表了许多社会含义。这是说商业银行经过数十年上百年的积累，自己已经不缺钱了，不需要储户存钱给它拿出去放贷了，它们自有资金就足够放贷。一方面是几十年利润积累下，自有资金足够雄厚；另一方面是市场经济竞争已经过于饱和，好的赚钱项目越来越少，放贷公司和银行却越来越多，所以平均每家放贷公司或银行能分到的贷款蛋糕就越来越小，各家放贷公司和银行间为了打价格战抢业务还要拉低贷款利率。当然，这是个非常缓慢的过程。

按本题题目，是拿一辈子的股票（公司）有哪些，可能三十年后或者五十年后，中国也进入零利率甚至负利率时代，按世界银行业的历史经验，那时候几乎所有的大型商业银行都会因为商业贷款业务越来越难做而去开辟投资银行业务。虽然以我国的制度来说，有体制一直限制商业银行去做投资银行的业务。但是，大面儿上是现在离零利率时代还很远，不需要作为社会经济稳定器之一的商业银行去做投资银行这种高风险高收益的业务。小处上，其实国内某些金融集团已经在做投资银行业务了，只不过搞了个各自分离、独立结算而已，只不过是形式上独。立，实际上都是集团总部的亲儿子业务。

所以综上，持有全国性的大型商业银行是三十到一百年跨度的“股市存款”的必备选项之一。

在具体选择上，发展事实和市场更青睐招商银行这种全国性大型“半民营银行”。招商银行最大的内在优势是，它既有全国性大型商业银行的规模效应，又是“半国有半民营”性质的经营灵活性。

浦发、民生、浙商等一些民营或半民营的银行虽然具有一部分私营经济的灵活性和主观能动性，但市场经济就是大鱼吃小鱼，强者恒强，讲究规模效应。浦发民生浙商等等这几家银行体量和网点分布与第一梯队的四大行+交通+招商，是不在一个档次的，这就注定了它们长期的挣钱能力和稳健性是不如第一梯队大行的。

而四大行虽然具有足够大的规模效应，足够挣钱，也足够稳健。但永远无法指望其业务有什么突然的小爆发或小创新。老人们都知道，以前去银行办业务都是站那里像个孙子一样排队的，银行工作人员那脸色都很大爷似的。而中国银行业第一个对顾客提供拿号排队服务、提供足够多的座位让顾客作者等待、提供免费的纸杯和水、在进门处提供咨询和引导服务的，是招商银行！四大行靠政策垄断躺着挣钱，没有动力去做这些小创新；领导和小兵们都是四平八稳的拿高薪，尝试新业务要冒丢掉职位的风险，所以甚至是厌恶任何创新的。

所以选哪家大型商业银行不用再说了吧？

（三）白酒与茅台

这个话题其实在我过去几年的文章、直播和粉丝群讨论中说过无数次了。如果老粉看到了，可以直接略过这一部分了。

茅台股价在2016两三百价格的时候我就在直播中反复表达至少看到800以上的观点，事后证明我还是太保守了。

这些年在我有限的线下线上的见闻和讨论中发现，现在的人，能看得懂白酒价值和逻辑的不多，能看懂茅台价值和逻辑的更加的极其稀少。

这些年看到对茅台的讨论中，更多的是质疑。总结起来大概就这几条：

1、一斤酒，三斤粮食酿出来的，成本不过几十一百多块，凭什么卖两三千一瓶？这就是价格虚高，都是泡沫。

2、茅台价格虚高，而且年年涨价，物价局知道吗？国家迟早要管管了。

3、我身边的人也没发现有人爱喝茅台啊。现在的90后、00后、10后，都是新新人类了，都不爱喝白酒了，不像老一辈那样爱喝白酒和讲究酒桌文化，所以以后白酒肯定会大幅萎缩。

好了，如果看到这里，其实大家可以回到对于一个企业、一个生意那些最核心问题——做这个生意最主要的痛点/困难有哪些？

在坐的各位读者老爷们肯定有些人是做过生意创过业的，对这个问题的理解可能会更深刻。我尽量罗列一下我感受和想到的这些主要痛点问题：

（1）资金困难。

有些生意需要大量资金前期投入，或占款、或垫资。俗称资金密集型行业。比如房地产和基建工程。

（2）产品制造困难。

有些产品的生产就很困难，或流程繁琐，或供应链过于复杂，或技术难度大。比如芯片制造、汽车制造、飞机制造。

（3）回款周期过长。

有些业务回款周期太长，可能要几年后才能回款，时间越长，越是夜长梦多，这导致等待回款中间的风险偏大。比如大型基建，大桥高速路几年后才能回款，房地产平均是两年。

（4）销售困难。

众所周知，现在市场经济早已发展到是供大于求的阶段了，一个生意让老板最头疼的问题就是如何把产品卖出去、如何扩大销量。这在各种日用消费品里特别普遍。

（5）政策风险。

有些产品会受到政策的管控或影响，有不能自主涨价降价的，涨价了物价局要管，说你哄抬物价不利于民生；降价了说你恶性竞争，涉嫌低价倾销和垄断。有些产品和行业随着国家一个政策转向就可以一夜之间就倒闭和关停。

如果你打算长期投资自来水、电力、水利、石油天然气、通信网络、火车运输、米面粮油这类涉及国计民生和社会安定的行业，那么就不要指望能获得可观的长期回报。这些行业并不是市场经济，是没有自主定价权的。能不能赚钱，都是看命。比如铁路总公司，连连亏损也不能涨价，它是涉及基本民生和国家安全的行业，国家不让它涨价，也不会允许它倒闭。

我家有亲戚很多年以前开了个厂做石棉瓦的，那些年还比较赚钱，但后来国家搞环保，一夜之间就把石棉瓦这个行业淘汰了。去年的校外教育行业，直接被政策降维打击，以新东方为首的全行业直接集体关门大吉。

（6）技术迭代风险。

有些行业，即便已经做到全国第一，甚至是时间第一，也有倒闭的风险。没错，就是高科技行业。

高科技行业不愁没销路，谁不喜欢新奇的科技产品呢？但高科技行业最大的痛点就是研发，不研发不行，迟早被同行对手搞出新技术新产品而淘汰掉；研发投入少了不行，抢不到高级人才，研发推进缓慢，你在某个新产品或新技术上的研发时间需要5年，竞争对手3年就出来了。当竞争对手用3年弄出来新技术和新产品的时候，就是宣告你这三年投入都打了水漂的时候，所以研发投入少了还不如不投入，那样坐吃山空就算是等死也还能多吃几年不是？

然而研发投入大就稳当了吗？并没有。残酷的事实是研发投入大，但赌错了研发方向也不行。诺基亚在2010年的时候，全球还有4亿台销量，它一家的研发投入占了全行业的60%，投入够大吧？但就因为赌错了研发方向，就三年五年时间，手机业务就倒闭了，从世界第一的位置上摔下来摔死了！诺基亚要是不投这么大的研发，省下来的钱坐吃山空也能多活几年不是？说不定后面跟风苹果，做一个跟风者还能混个全球行业前五或前三。

其实做生意还有其它很多痛点和困难之处，占时就说这几条最容易想到的和最主要的痛点了。

好了，说了这么多，我们现在可以回到题目上来了。

这时候，你如果细心思考，你会惊奇的发现：上面罗列的这些做生意的困难点，茅台居然一个也没有！

正如那些质疑的声音说的那样，茅台就是三斤粮食酿出来的一斤酒啊，加几个老师傅和酒窖，成本是相当的低。有人测算过，据说一瓶零售价2500-3000的茅台，算上人工税费水电地皮房屋原料的一切成本才100多块。所以茅台没有资金困难。

茅台作为一个成熟的酿酒行业，其工艺和技术含量与汽车芯片飞机船只等机械制造业比，可以说毫无制造难度。

茅台都是先款后货，回款周期为负数。

茅台自然也没有销售困难，每年都供不应求。你就算自己是不喝茅台的大多数人中的一员，如果你能收到人家送礼送来几瓶茅台，是不是也很开心？你只要是送礼、求人办事、提亲见老丈人，不论对方是男是女，年纪大小，高矮肥瘦，提两瓶茅台去总之是不会犯错的。你送一盒大闸蟹，你担心对方不吃螃蟹，或者正在虚寒生病，或者女性正在闹宫寒，这送礼不就送了一副打脸照？送便宜了又拿不出手；送金条金饰品等同于送现金，有点敏感，涉嫌赤果果的行贿，不太体面。送点小众奢侈品，人家不用、不喜欢怎么办？人家认不出来牌子不知道礼品价值怎么办？……所以茅台可以说是礼品界的硬通货，秒杀一切其它礼品。

还有那些说茅台价格虚高，国家会管控的，都是对现在经济社会缺乏基本认知的。路易威登、爱马仕什么的，一个包包，一个包包就能卖十几万到几十万甚至过百万，卖了这么多年，为啥国家从来没有管控呢？因为这些商品并不解决基本的生活问题，对于现在人的生活是可有可无的，它们不涉及国计民生，国家永远不会管控。你想怎么定价就怎么定价，你就算一个包包定价100亿美元也没人管你。卖不卖得掉和有没有人愿意买，都是你们市场参与者自己的事情，与其它任何人无关。

茅台也是如此，相反，它每年涨价才是最合理的、最优的选择。如果一个商品每年都要涨价，还一直供不应求，你会怎么想？你是不是也想找机会去买一些藏起来等涨价？这样想的人会不会有很多？这不就是过去二三十年的房地产吗？越涨价越是买的人多，而这两年房地产全国平均是在降价的，反而买的人变少了。降价原因就是房地产涉及到了国计民生，与生活息息相关，是基本的生活问题之一，所以这些年受到了国家管控。

当年一盆花，一条狗就可以卖到一套房子的价格。现在，茅台的价格离一套房子的价格还有十万八千里。按这些年的年均涨价幅度来看，如果永远按这个速度去涨价的话，还要几十年近百年才能涨到一套房的价格。

说点儿开玩笑的话，荷兰的一盆郁金香能卖到一套房的价格，中国的茅台为什么不能？是中国的产品低人一等吗？一条藏獒吃得多，拉屎又臭，还老爱咬人，一咬就下重口，那些年藏獒咬伤咬死人的新闻都不是一两条了。茅台不咬人，不拉屎，不消耗的，这不是良心藏品吗？

最后一点，茅台还没有任何技术迭代的风险。

其它很多行业技术都在不断的进步，还讲究一个创新，甭管有没有真的创新，但至少创新是个褒义词，对创新是一种鼓励和赞扬的态度。而茅台和其它各地名优白酒却反过来了，不仅没有技术迭代风险，而且还是千万不能创新。这是有前车之鉴的。老人们都知道，在大约八九十年代，中国的顶级高端白酒其实是两家，一家是茅台，另一家是五粮液，当时它们的价格是差不多同一档次的。嘿嘿，这些内容都是从我爸这么几十年了酒桌上经常跟人“想当年，吹牛逼”的耳濡目染来的。他在还没有改革开放的70年代就怀揣2000块钱和朋友到处吃喝玩乐，走到哪都去当时最高级的餐厅吃最高档的酒食。茅台五粮液郎酒沱牌泸州老窖汾酒什么的几乎全喝过，当时白酒界还有“五朵金花”。可现在，茅台一骑绝尘，成为了中国独一家的顶级高端白酒。这其中就有五粮液“创新的功劳”。五粮液要是不做任何创新，现在中国顶级高端白酒就还是这两家。但在90年代，那个国企下岗潮的时代，大量工人失业，白酒全行业利润下滑，中小酒厂很多都倒闭了，五粮液为了挽救下滑的利润，决定搞创新。它的想法是想的挺美的：我是高端白酒，但现在工人大片下岗失业，白酒行业寒冬，我也创新做点儿中低端产品出来，也卖点儿下岗工人喝的起的便宜白酒增加些利润。到最后的实际效果是，五粮液创新的把产品线覆盖到了低端、中端、高端全部价格段，但是却永久失去了曾经和茅台平起平坐的顶端的位置，到现在无论是利润率还是总销售额都远不及茅台。