美国大萧条期间，银行的钱和老百姓的钱，到底去哪儿了？（美国大萧条期间的财富蒸发和全球扩散）

美国大萧条期间的财富蒸发和全球扩散

1929到1933年的美国大萧条期间，银行的钱和老百姓的钱到底去哪儿了？很大一部分是在股市暴跌和通货紧缩中蒸发了，因为大萧条主要是由股市暴跌引发的，而当时美国股市参与度极高，跌幅又特别重，所以财富蒸发非常严重。同时股市暴跌还蔓延到实体经济，引发大范围的通货紧缩，更多加重了财富的蒸发。咆哮的二十年代

美国大萧条的直接起因就是股市暴跌。在这里桃花石杂谈没有用崩盘一词，因为其实那次美国股市暴跌并不是一天之内发生的，而且有个逐渐下跌的过程。在1929年美国股市开始暴跌之前，美国刚刚经历了所谓“咆哮的二十年代”。在这十年，以美国为首的西方世界实现了经济持续增长，新一波工业化浪潮席卷全美，新的工业产品开始大规模普及，家用电力、广播、电话和汽车开始进入千家万户，为支持新技术而进行的大规模基础设施建设迅速推进，并进而推向整个西方世界。当时民众的消费需求和消费欲望极度高涨，新的文化与艺术不断涌现，同时还有大量人口进入城市寻找工作并定居，整个社会都弥漫着一种逐渐丧失理性的乐观情绪。

（1920年代的新潮娱乐，“浮华年代”的典型形象）

而在这种经济持续增长的助推下，许多人手中都有了大量的闲钱，这些闲钱再辅以当时社会上的乐观情绪，导致投资股市和在银行存钱的人大量增长，股市和银行业积累的资金也急剧增加。在当时，美国的银行业出现爆炸式发展，平均每天都会有4-5家银行开业。高峰时期很多城镇甚至每1000人就有一家银行。而这些银行每天的工作就是通过各种方式大量吸储，再将其贷给各个商家和农场主。当时看似良好的经济形势也推动股市节节高升，股市的赚钱效应反过来又吸引到越来越多的人投身其中，而这些人投入股市的钱有相当一部分都是来自于银行贷款。据估计，当时银行每贷出10美元，其中有4美元都流入了股市之中。而且更为严重的是，银行自己也可以直接投资于股市之中，并进行投机买卖。大量涌入的热钱又进一步助推股市继续上涨，到1929年9月3日，美国股市达到了其历史高点，道琼斯指数上涨到381.17点。

但仅凭热钱推动起来的行情总有撑不住的时候。9月3日以后，美国股市由牛转熊，到9月底已经下跌了差不多10%，以343点报收。而进入10月之后，股市继续出现下跌，特别是在10月29日，一天之内道琼斯指数下跌了11.5%，以230.17点报收，比一个多月之前的高峰点位已经下跌了40%。而因为当时美国股市的参与度极高，所以股市的暴跌很快在其它领域引发一系列连锁反应。首先是银行需要进一步抛售股票，以满足其流动性和保证金的需求。而银行陷入危机之后，大量普通老百姓害怕银行倒闭自己的存款血本无归，纷纷前往银行去取存款。但当时美国银行的准备金率普遍只有10%左右，根本无力应对大量挤兑，很多银行只能关门甚至倒闭。

（1931年在纽约一家银行门前挤兑不成抗示威的人群）

在股市暴跌开始之前，美国虽然银行数量众多，但平均每年只有70家左右会倒闭。而在股市暴跌之后，仅仅在1930年的前10个月，就有744家银行倒闭。而大量银行的倒闭更进一步加深了民间的恐慌情绪，导致更多人去银行挤兑，然后导致更多银行无法承受而破产。这种多米诺现象到1933年发展到了高峰，一年之内就有4000家银行倒闭。

（大萧条期间的一户美国贫民家庭）

而银行业的崩溃很快传导到其它行业，导致失业率急剧上升，美国的失业率很快从1929年的3%上升到25%，到1932年就已经有1300万人失去工业。大量人口失业导致国民收入也急剧下降，1932年，美国人的平均收入比1929年下降了40%。同时因为收入水平剧降，美国还出现了严重的通货紧缩，连续几年平均每年物价降低10%。而这又带来了一个严重后果，即很多人的住房贷款因为失业和房屋大幅降价而断供。仅在1932年，就有27.3万个家庭因为无力偿还贷款而被逐出自己的住宅。另外几年之内还有100万个农场破产。

（大萧条期间在芝加哥一家施粥场门前等待领取食物的人群）

到1933年，美国的GDP萎缩了33%，全美无家可归的人达到200万，而当时美国的总人口才只有1.2亿。到1932年，引发了大萧条的股市跌到了谷底，最低达到41.22点，比两年多前的最高点跌了89.2%。所以美国的大萧条其实是伴随着一个急速的财富蒸发过程，股市暴跌导致大量财富在无形中消失，而且又传导给一个又一个实体行业，最终又导致通货紧缩，实体财富也大量缩水。因为涉及面及广，所以大萧条的持续时间才如此之长，恢复才如此之慢。

而美国经济陷入困境之后，美国政府所采取的一项重要应对措施是提高关税和设置进口商品限额，想通过阻止外国商品进口来改善本国的经济环境。而美国提高关税其它国家自然也会相应提高关税作为报复，这就导致了当时国际贸易总额出现显著下降，其它一些国家也很快受到了巨大影响。

而在其中受到打击最大的是刚刚从一战后的恶性通货膨胀和经济衰退中恢复的德国。德国刚刚恢复的一些工业领域很快遇到麻烦，失业率上升，德国因为大萧条有560万人失业，大量人口失业导致社会秩序开始动荡。而同时此前进入德国的短期国际投资见热不妙也开始大量撤离，这又导致德国的银行体系陷入危机，德国也开始出现银行破产。然后实体企业破产的情况也越来越普遍，情况变得无法收拾。在这种混乱局势中，以纳粹党为代表的极端势力声势大涨。1931年9月，纳粹党在德国大选中获得的议会席位从两年前的12票暴涨到107票，一跃从边缘政党变成了德国主要政党，也为其最终夺取德国政权打下了坚实基础。

（德国军队大萧条期间在柏林街头施粥的场面）

日本在此期间也出现了严重经济衰退，1929年到1931年日本经济衰退了8%。而日本对此的应对措施一是大幅增加财政赤字，通过政府支出缓解经济困境，二是使日元大幅贬值。这两项举措在当时收到了一定效果，日本的纺织业取得蓬勃发展，同时纺织品出口也大幅增加。但日本政府在当时却把大量通过赤字增加的政府支出用来购买武器，直接导致了日本军国主义的抬头。1933年日本结束经济衰退之后，政府开始削减军备支出，但很快引发军队强烈不满，导致日本发生了未遂政变二二六事件，此后日本军队对政府的控制力显著增强，高额军备支出得到保持。

罗斯福新政：政府干预拯救美国经济

20世纪20年代，一战后的美国，由于战后红利，使其在世界范围内迅速成为一个综合国力最强的国家。尤其金融行业，在债券、股票等“经济泡沫”的影响下迅速增长，创造了史上的奇迹。而这些也导致了整个社会的价值观也在发生变化。人们最大的梦想就是发财致富，投机、投资备受青睐，整日沉醉于物质享乐之中。

一、危机来的太猛，民众蒙圈，胡佛“无动于衷”。

1929年，胡佛当选总统，作为一位靠个人奋斗起家的“英雄”，他上任后极力推行自由主义，信奉政府不干预政策。各大证券交易所挤满了交易的人群，股票行情一路高涨，各企业的股票上涨到了令人眼花缭乱的地步，人们见面时只谈股票，举国上下都淹没在坐着赚钱的“美梦”中。

然而，他上任不到一年， 1929年10月24日，在美国历史上被称为“黑色的星期四”，这一天，金融界崩溃了，股票一夜之间从顶巅跌入深渊，当天就有11个金融家自杀。美国陷入了经济危机的泥潭，86000家企业破产，约5500家银行倒闭，工人失业、商店关门。突然之间到来的危机，还是让民众彻底蒙圈了。

伴随着他放任自流的、不干预的政策，导致到了1932年时，至少13万家企业倒闭，整体水平倒退至1913年。失业人数由不足150万升到1700万以上，占全国劳工总数的1／4。失业的人们生活困难，一夜回到“解放前”，他们无家可归，用木板甚至牛皮纸搭建小屋，这些小屋聚集的地方被被他们戏称为“胡佛村”，以此来宣泄对胡佛的不满。

二、二元制体制给了人们发泄情绪的渠道。

民众的不满情绪发泄，一种是推翻当局，一种是更换总统。美国的二元制体制，给了他们这样的选择，他们决定更换总统。虽然，经济危机有自己的规律，这确实不是胡佛能控制的，但至少，他在任期间却没有对此作出积极的回应，却顽固坚持自己自由主义的信念，拒绝干预政策。人们不答应了，他们要通过换总统来发泄不满，让不信任的总统下台，是最好的宣泄情绪的渠道。在胡佛外出竞选所到之处，人们报之一片嘘声、怪叫、沉默，以及臭鸡蛋、西红柿。赌博公司开出的赔率高达1：7。

1932年罗斯福参加大选，他指出：当前的自由主义政策导致了投机行为和生产过剩；他拒绝承认和纠正错误，还将崩溃的原因归罪于其他国家；不懂民生，迟迟不发放赈济等等。这些批评，都代表了当时人们的诉求，他们看到了希望，罗斯福成为他们走出困境的救星。竞选的结果已经可想而知了，他以2282万张选票的绝对优势大获全胜。

不管是一元制体制，还是二元制体制，都有它的优、缺点。我不是专门研究体制的人，但是从这次危机来看，我发现在历史上，凡采用一元制的国家，一旦民众不满，很可能就被民众推翻；而二元制或议会制的国家，不需要推翻体制解决问题，如果民众不满，只需要更换总统或重选议会，不满宣泄了，自然就安定许多。

三、干预政策，快速回复民众的信心。

罗斯福当选的那一年冬天，是第4个也是最糟糕的一个大萧条的冬天，全国至少有1300万人失业，全国有3400万人没有任何收入。当他提出要改革传统经济政策，强调政府干预并引导经济时，还是引起社会上下的普遍关注，民众拭目以待。

一是给银行“打针”，解决信用危机。

首先做的就是整顿股市。因为他认为大萧条是由疯狂的股市崩盘而触发的，为尽快恢复国民的信心。“非常时期当立非常之法”，他制定《1933年银行法》，建立由联邦承担责任的联邦储备体系。联邦政府迅速取代美联储，担负起金融监管职能，激活现金流，“让钱转起来”。

其次，解决信用的危机。他下令全国银行歇业三天，这相当于“中止支付”，也就是禁止人们取钱。3月9日通过《紧急救助法令》，对有偿付能力的，命令其尽快复业。短短两天重新开业的银行就有14771家。伴随着整顿，又接连采取一系列的重大措施以加强黄金储备。宣布放弃金本位；美钞停止兑换黄金，禁止私人储存黄金；宣布停止黄金出口等等。对黄金储备的管理，有力地控制了通货膨胀，制止了美元的大幅度贬值，保障了美元的信用。

最后，通过《联邦证券法》成立了证交会，对全国的证券交易所、投资公司、券商们实施全面监督。由于联邦政府给银行打的这些强心针，银行信用很快得到恢复，存款在不到一年的时间里增加了近20亿美元！有了保障，大量破产的现象不再出现，纷纷恢复营业，人们对银行也有了信心，同时对理财诸如炒股等的投资也更为谨慎，经济得到了好转。

二是通过《农业调整法》，拯救农业。

广大农民在这场大萧条中受害严重，农民们一如既往地从事长时间的艰苦劳作，但因为农产品产量太多，市场价格奇低，城里的千百万人虽然饿，却买不起这些贱到使农民破产的农产品。他竭力促使国会通过了《农业调整法》，从法律上强制农民减少耕地面积和牲畜繁殖，控制生产过剩。最终，物以稀为贵的法则发生了作用，随着农业生产的下降，价格开始回升。由于他一系列调整农业的措施，农业得到了复兴，也为工业复兴打下了坚实的基础，达到了工农业之间的平衡。

三是“以工代赈”，解决下岗再就业。

在城市，失业的工人比农民的日子过得还要惨。1933年5月，他通过《联邦紧急救济法》，将各种救济物资迅速拨往各州，制定优惠政策鼓励各州用来直接赈济失业者和贫民。随后又施行了“以工代赈”，也就是说国家出工资来建设基础设施。当时联邦政府支出的工程费用仅为180亿美元，却带动修筑了800多座校舍与医院、12000多个运动场、近1000座飞机场，这些钱经过工人的消费，又带动了企业的起死回生。成为迄今为止美国政府承担执行的最宏大、最成功的救济工程。这些社会立法对民众，特别是靠工资吃饭的人很有好处。尤其是随后颁布的《社会保险法》，更是受到美国绝大多数人的欢迎和赞许。

后记

罗斯福新政的实施取得了巨大的成功，各方面运转不仅恢复正常并且大为提高，社会生活也很稳定，新政把美国拉回了人间。作为政府干预经济政策成功典范，在全世界得到普遍认可和推崇，而他也得到民众的普遍爱戴，连干了四届（宪法规定最高只能连任两届）。令人称奇的是，他还是唯一一位坐着轮椅的总统。